根据券商里昂证券（CLSA）的一项深入研究，泰国合法化的赌场市场最终可在长期内每年产生151亿美元的总博彩收入，有望使其成为全球第三大博彩市场。

这项研究由分析师Jeffrey Kiang、Naphat Chantaraserekul和Leo Pan进行，他们认为来自中国和印度的访客增加，以及政府对赌枱游戏和角子机机数量的宽容，都将有利于泰国博彩市场的发展。

该研究基于东南亚国家每年估计有3900万访客——预计今年将达到3550万人次——每人年均消费386美元，这大致与新加坡相当。

里昂证券表示：「将这些数据与其他市场进行比较，基于2023年的水平，泰国将成为第三大博彩市场。我们认为新加坡是泰国的良好参照物，因为两者在地理位置、访客构成和作为旅游目的地的整体吸引力方面具有相似性。」

该机构还认为投资回报强劲，预计泰国友好的营商环境、相对较低的17%博彩税率和没有设上限的赌枱游戏，将使其在全面运营后实现40%或更高的EBITDA利润率——与滨海湾金沙和圣淘沙名胜世界观察到的利润率一致。CLSA表示，这代表每个综合度假村每年可录得21亿美元的总博彩收入和8.05亿美元的EBITDA，或23.9%的投资回报率，全面运营后的投资回收期约为四年。

CLSA的分析师表示，泰国政府改善旅游基础设施的努力将在长期内获得回报，因为这将增强其对中国和印度等主要旅游市场的吸引力。目前这些客源市场的旅行渗透率为0.1%至0.2%。

儘管如此，CLSA认为泰国赌场对澳门全球博彩主导地位不构成真正威胁。

该券商指出：「考虑到澳门与中国的近距离，和比泰国短得多的停留时间（旅行目的不同），澳门可能会保持弹性。对澳门来说，关键问题仍然是缺乏新的土地和酒店供应，而不是需求不足。」

「儘管中国游客可能是泰国疫情后旅游反弹的主要来源，但我们看到澳门和泰国旅游之间存在显着差异，这将确保澳门博彩业的韧性。」

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