兴登堡研究报告提到DraftKings与SBTech结合创造利益背后的黑暗面
网络博彩股近日话题不断！体彩巨头DraftKings上周股价出现大震荡，而撼动这波走势的就是来自知名沽空机构兴登堡（Hindenburg Research）一份看坏DraftKings的投资报告！
您或许好奇，网络博彩声势看涨，专注网络体彩业务的DraftKings挟带各种优势，就连科技女股王也是股东，这样的明日之星怎么会被看空？事实上，兴登堡的揭密报告瞄准的是DraftKings的子公司。
在兴登堡发布的长篇报告中，最严重指控是称DraftKings子公司SBTech在禁止体彩的国家及地区非法营运，而且可能涉及洗钱及组织犯罪等情事。
SBTech由以色列大富豪麦肯锡（Shalom Meckenzie）创立，2020年和DraftKings及Diamond Eagle Acquisition Corp三方业务合并通过SPACSPAC上市。这项交易让DraftKings正式成为公开交易的实体公司。
根据调查报告，在当时，总部位在保加利亚的SBTech业务占DraftKings总收入25%左右，而且是唯一对营利收入有积极贡献的单位，为双方整并协议带来金融稳定与博彩相关技术。
表面看来，双方合作有利提升DraftKings竞争优势。但兴登堡却因此对这个网络博彩股持空头部位，并提到DraftKings与SBTech结合创造利益背后的黑暗面。
兴登堡指出：“投资人不知情的是，DraftKings和SBTech的整并同时带来黑市博彩、洗钱及组织犯罪的延伸性风险… 在分析DraftKings提交SEC的监管报告、前任员工透露信息及相关文件之后，我们估计SBTech约有50%营收，持续来自这些禁止博彩的市场。”
体彩行业观察家及一些专业赌客指出，在DraftKings提供移动体彩的美国各州中，SBTech平台的推出相当缓慢。总部位在波士顿的DraftKings主要使用瑞典博彩技术B2B公司Kambi软件支撑其后端基础建设。但此合作关系将在今年晚些时候画下句点。
Kambi已表示，将协助DraftKings技术供应端转移至SBTech软件。在前文提及的SPAC交易中，市场就曾传闻DraftKings收购SBTech时，有意进行所谓的垂直整合。
为了准备空白支票交易，SBTech原则上应该要努力让自己远离黑市业务。兴登堡引述SBTech前任员工指出，被形容是麦肯锡“得力助手”的高管Tom Light，当时离开去领导另一间称为BTi的公司。
那间实体公司的业务之后被称为CoreTech，是为SBTech的“前线”继续在禁止体彩的那些亚洲市场从事相关业务。
前任员工透露，SBTech在加入DraftKings以前，先拆分了灰色市场业务。BTi是个营销白标解决方案的独立公司，目标市场以中国及马来西亚为主，同时在中东、南美做生意。
前员工指出，“他们的（BTi）技术供应方是SBTech。由于SBTech现在已经在纳斯达克交易了，他们并不希望亚洲或灰色市场业务造成负面影响。他们想要洗白。”
另一名前任员工爆料，CoreTech有超过90%以上营收来自黑市或灰市。根据DraftKings监管文件，以亚洲市场为主的未经确认客户占SBTech 2019年营收46%，而该数字在去年上升到52%。
更戏剧化的是，CoreTech首席执行官是Amir Vankin。他此前领导的以色列二元期权SpotOption，2017年被美国联邦调查局（FBI）突击搜捕，之后再被美国证监会（SEC）控告诈骗美国投资人1亿美元。
根据SEC今年4月发布声明，据称投资人并未被告知，被告的白标夥伴是其投资人的交易对手，并在投资人损失时获利。简单来说，SpotOption利用不法操作手段，限制投资人在其平台投入的资金，并加以获利。而如此争议的公司领导竟是CoreTech的CEO。
在亚太地区，有些国家立法规范体彩，例如澳大利亚，拥有世界最大的体彩市场之一。而在全球最大赌城澳门，澳门彩票经营著即开彩票事业及足球、篮球投注。在日本，当地允许赛马、自行车、摩托艇及摩托车赛事投注。
兴登堡指称BTi（CoreTech）的运营“游走边缘”，包括其经营的一个以中文和泰文为主的体彩网站，近日遭到泰国政府突击搜查。事实上，中国和泰国都禁止体育博彩。兴登堡还补充，SBTech和据称由马来西亚富商、扑克玩家Paul Phua控制的越南博彩运营机构有联系。
兴登堡指出，根据瑞士IHAG银行发起调查，12Bet明显从事黑市非法投注，并为Paul Phua所持有。美国司法部指控，Paul Phua是世界最危险犯罪组织14K资深成员，从事毒品走私、合约谋杀等非法活动。
此外，兴登堡也指称SBTech 2019年寻求和奥勒冈彩票（Oregon lottery）签署合同的时候，与10bet中国存在模糊关连。10bet中国在中国当地是非法的博彩运营平台。SBTech前任员工透露，其运营规模相当庞大，而且麦肯锡持续从中获利。
DraftKings公开交易仅一年多，虽然话题不断，但普遍得到华尔街好评，即便是这次遇上争议，仍有许多金融机构站出来护航，包括摩根士丹利（Morgan Stanley）、杰富瑞（Jefferies）等。科技女股王伍德（Cathie Wood）的方舟投资（ARK Investment Management）更再度把这次下行视为买进契机。
最早发声的瑞士信贷（Credit Suisse）指出，DraftKings收购SBTech是看上该公司的技术，而不是其目前的收入来源。同时补充，从本益比来看，SBTech去年赚进的1.05亿美元营收，仅相当于对DraftKings股价贡献1美元。
瑞士信贷认为，SBTech事件对DraftKings营运影响微乎其微，但该金融机构会视当前的下滑为一个契机，特别是在加拿大即将立法保障体彩及纽约迎来体彩以前。这两个事件都被认为是激励DraftKings股价的催化剂。
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